Макроекономија Економске анализе, Србија, окружење, и међународна економија

Standardni okvir za analizu pravaca trgovine i još preciznije, potencijala trgovinskih tokova, uključuje primenu modela gravitacije . Uprkos brojnim teorijskim kontraverzama, gravitacioni model se pokazao kao veoma primenjiv instrument za objašnjenje i predviđanje bilateralne trgovine. Često je bio korišćen za testiranje efikasnosti trgovinskih sporazuma i organizacija kao što je NAFTA ili STO. Gravitacioni model se zasniva na ekonomskim veličinama (najčešće …

Srbija je u 2010. godini imala tri puta veći udeo u svetskom izvozu poljoprivredno-prehrambenih proizvoda (0,195%), u odnosu na ukupan udeo u svetskom izvozu (0,068%). Udeo Srbije u nepoljoprivrednom izvozu izneo je 0,057%. Srbija ovako povoljan pokazatelj duguje prevashodno izvozu nekoliko proizvoda, žitarica, šećera, malina, sokova, piva… To znači da postoji veliki potencijal za dalji rast vrednosti: kroz prelazak u …

Od  01.jula 2013.g. Hrvatska treba da postane punopravna članica Evropske Unije. Radosna vijest za susjede otvara neka pitanja i nedoumice  u BiH. Prema podacima Ministarstva spoljne trgovine i ekonomskih odnosa BiH u 2010.g. Hrvatska se nalazila na prvom mjestu među spoljnotrgovinskim partnerima BiH na uvoznoj i na drugom mjestu na izvoznoj strani. Učešće Hrvatske u ukupnom uvozu iznosilo je 15,12%, …

Aktuelna kriza evropske valute će imati značajan uticaj na ekonomiju Republike Srpske i Bosne i Hercegovine, imajući u vidu činjenicu da je domaća valuta, konvertibilna marka, po principu valutnog odbora bila vezana za njemačku marku, a danas za evro. Iako se vode brojne rasprave o precijenjenosti domaće valute, nesporna je činjenica da je uspostavljanje sistema valutnog odbora i njeno vezivanje …

Osnovne mere koje Vlada treba da preduzme su: smanjenje obima crnog tržišta i sive ekonomije i izmirenje državnih dugovanja prema privredi. Te mere  bi pospešile plasman robe,  uspostavile cenovnu logiku, poboljšale likvidost i  konkurentnost, povećale priliv prihoda u budžet i akumulaciju preduzeća, omogućile Ustavom zagarantovanu jenakopravnost na tržištu. Nije moguće biti cenovno konkurentan sa onima koji ne izmiruju zakonske obaveze. …

Као у свима земљама под турском влашћу тако је и у Србији било добара и прихода који су припадали царском хасу. Пре свега, то су били рудници, Ново Брдо и Сребреница, највећи рудници Деспотовине, као и Јањево, Трепча, Заплана, Рудник, Железник, Кучајна и сви други на територији Србије. Године 1525 приход од рудника Ново Брдо износио је 319.460 акчи, а …

Smrt Ante Markovića, inženjera po struci, naterala me je da se zamislim o tehnokratskoj vladi Srbije – vladi čiji bi članovi bili isključivo inženjeri mašinstva, elektrotehnike, tehnološki, poljoprivredni, programeri… U takvoj vladi bi bio zabranjen pristup ekonomistima (posebno ekspertima) i bankarima. Političari bi se preusmerili na humanitarni rad, kako bi uvek nešto delili i poklanjali. Za razliku od ekonomista koji …

Асихронизација токова прихода и расхода од токова прилива и одлива новца упућује нас на то да је погрешно заснивати инвестиционе одлуке само на процени токова рентабилитета базираних на приходима и расходима. Предузеће предмет наше анализе као што можемо видети из Табеле 1 има у целом посматраном периду веће приливе новца од прихода што би нас упућивало на постојање латентних резерви …

Prema podacima RZS-a u oktobru je indeks industrijske proizvodnje bio za 1% niži u odnosu na isti mesec prošle godine. Pri tome je rudarstvo imalo međugodišnji rast od 10,6% (u tome eksploatacija nafte i prirodnog gasa 20,6%), prerađivačka industrija smanjena je za 3,7%, a snabdevanje električnom energijom rast od 6,5%.   U periodu januar-oktobar industrijska proizvoda povećana je za 2%, …

Duško Jakšić, PhD[1] Nebojša Bomeštar, MSc[2] Apstrakt Tokom tranzicionog perioda BiH je zabilježila značajne gubitke, ne samo usljed samog procesa tranzicije, već i značajnog pada ukupnh privrednih aktivnosti tokom ratnih sukoba. U međuvremenu, zemlje koje su zajedno sa njom krenule u proces tranzicije početkom 90-ih godina prošlog vijeka su nastavile sa kontinuiranim rastom, što je još više podiglo cijenu tranzicije …

Mile mi je pitanjem u komentaru posta o udelu državne uprave, zdravstva i obrazovanja u ukupnoj zaposlenosti dao ideju da uporedim iste delatnosti sa prerađivačkom industrijom. Idealno bi bilo da se u odnos stave zaposleni u javnom sektoru prema zaposlenima u proizvodnji, ali su podaci daleko od idealnih. Na primer, veliki broj zaposlenih u prerađivačkoj industriji je neprivatizovan, ili u …

Kad već jednom mesečno ukucavam mesečne vrednosti robne razmene svih BJR i teritorija podsvesno mi se “slažu” podaci. Tako mi je palo na pamet da uporedim mesečne vrednosti izvoza i uvoza tri odabrane teritorije. Ne bih da ulazim u priču o doznakama (kao finansijeru većeg uvoza od izvoza), turizmu (Albanija, izvoz usluga), prirodnim resursima i potencijalima (resursno-intenzivan izvoz), izvozu po …

I DEO (opšte definicije i tehničko funkcionisanje) Umesto uvoda Cena “struje” mora se realno uvećati za 60% do 2013 da bi EPS bio rentabilan…? Plate bi morale da porastu 100% da bi smo mi mogli da plaćamo tako visoku cenu “struje”…? Svedoci smo da je ovih dana ponovo u žiži interesovanja cena “struje”, te da se u medijima kao i …

Pre par dana, oglasiše se nekoliko privrednih udruženja da su banke svojom kamatnom politikom i troškovima finansiranja dovele realni sektor do potpunog bankrota. E sada, pošto je u Srbiji definitivno pamet i pamćenje prilično kratki po sistemu sporo pamtimo a brzo zaboravljamo, moram podsetiti na sledeće: moja malenkost je već kod prve detatljne finsijske analize privrede prezetnovane na konferenciji za …

У нето обртном капиталу дугорочни повериоци традиционално препознају својеврсну маржу сигурности за своја улагања. У начелу важи правило што више НОК-а то ће бити већа дугорочна финансијска сигурност. Ово правило није круто и под великим је утицајем делатности предузећа. У нашем случају делатност предузећа предмета наше анализе је делатност која изискује велико ангожавање дугорочне имовине па би било пожељно да …

Када се дође у зреле године много је мање могућности за маштање о томе каква ће бити будућност у односу на тражење одговора у прошлости зашто нам је садашњост таква каква јесте. По оцу, потичем из Призрена. Са Арсенијем Чарнојевићем преци су, призренске занатлије, пребегли у Војводину 1689. године. У Србију су се вратили након Карађорђевог устанка. По мајци, потичем …

Priložene dve tabele prikazuju strukturu stanovništva prema aktivnosti i strukturu zaposlenih lica. U tabelama sam označio tri podatka iz 2008. godine zbog kojih se ne slažem sa mišljenjem/konstatacijom da je od početka krize do kraja prošle godine (svi su se začudili i zaprepastili kada im je na sastanku MMF rekao kako je smanjen broj zaposlenih za 400 hiljada) bez posla …

  Srbija je jedna od retkih zemalja u svetu u kojoj novac ima različite boje, poželjne i nepoželjne. Kod poželjnih postoje novci koji nama vrede tri puta više od istih novčanica, u zavisnosti od toga iz čijeg novčanika se vade i daju. Kada pišem, govorim, ponavljam, da Srbija treba što više da se preorijentiše na Istok, valjda to činim logičnim …

Osnovna motivacija za prikupljanje priloženih podataka o trgovini poljoprivredno-prehrambenim proizvodima bila mi je da utvrdim relativan značaj izvoza SAD u Kinu sa ukupne svetske trgovinske tokove ovim proizvodima. Kada rastu cene hrane kaže se da je to usled velikog rasta tražnje Kine, i da će taj rast biti trajan. Bez obzira na činjenicu da se krajem 2008. godine dogodio slom …

Proces globalizacije koji se danas ostvaruje, nije proces zbližavanja delova sveta u cilju smanjenja ekonomskih, tehnoloških, kulturnih i ostalih razlika kako to predstavljaju zapadni teoretičari, već novi sistem ekonomskog i kulturnog porobljavanja manje razvijenih od strane nekolicine moćnih i visoko razvijenih zemalja. To nije proces stvaranja globalne civilzacije ili kako se često kaže stvaranje ,,globalnog sela’’ u cilju izgradnje pravednijeg, …

Након преузимања НИС-а од стране Гаспром Њефта дошло је до објективирања скривених губитака у износу од преко 50 млрд РСД, што свакако компликује ову нашу анализу пре свега што долази до наглог топљења капитала а скривени губици су пре свега последица пропуштања књижења дугорочних резервисања што има за последицу новчане одливе у будућим периодима. Друга последица је отварање простора за …

Pre više od dva veka Srbija je bila zemlja prepuna svinja. Svinjski trgovci su bili najbogatiji ljudi. Kada je počeo Prvi srpski ustanak starešinske pozicije su se dobijale na osnovu svinjskog bogatstva: što više svinja Austrijancima, to više pušaka za bunu. Problem je nastao u trenutku kada smo sve svinje izvezli iz Srbije. Od tada izvozimo kukuruz kako bi smo …

Профил предузећа: Фабрика шећера ЦРВЕНКА је водећа међу српским шећеранама. Номинални капацитeт јој је 6500 т шећерне репе и 900 т шећера дневно. Уз то и 350 т сушених брикетираних резанаца и 250 т меласе. До данас је прерадила преко 25 милиона тона шећерне репе и произвела преко 3,3 милиона тона шећера. Израчунавање стопе раста помоћу фундамената Нето добитак 1,059,665 …

U srednjoj školi sam kao zamenu na par časova imao izuzetno interesantnog predavača na Marksizmu. Imao je prilično nadahnute govore o svim životnim temama, nezavisno od predmeta, a mi smo (ili makar ja) ih upijali. Tako je jednom govorio o rečima. Obično počinju Velikim slovom, pa pređu na malo, a završe pod navodnicama. Tako je Revolucija značila velika očekivanja, kad …

,,Krvotok našeg razvoja i života’’, odnosno bankarski sektor, nalazi se u rukama stranog kapitala. Od 34 banke u Srbiji, 28 je u rukama stranih banaka. Sa malom sumom kapitala, strane banke su nametnule našoj ekonomiji neokolonijalni odnos. Politikom visokih kamatnih stopa i raznih dodatnih troškova, eksploatišu radnu snagu u realnom sektoru iz koga se kontinualno prelijeva kapital u banke. Njihova …

U Crnoj Gori je u avgustu bilo zaposleno 167.955 lica i ovaj broj je povećan za 9.420, u odnosu na VIII 2010, dok je smanjen za 2.663 lica, u odnosu na VII ove godine. Međugodišnji rast zaposlenosti za 9.420 lica, najvećim delom je bio posledica rasta broja zaposlenih u hotelima i restoranima (2.356), trgovini (2.266), nekretninama i poslovnim uslugama (1.512), …

Poslednjih dana iz dva ministarstva privrednicima je priprećeno zatvorom zbog neblagovremenog ispunjavanja njihovih zakonskih obaveza. I ništa ne bi bilo čudno da ovi pokliči ne dolaze iz dvaju ministarstava koja su upravo najveći generatori katastrofalnog stanja u privredi. Ministarstvo za rad i socijalnu politiku dovelo je socijalni dijalog do apsurda. Ikebana ministra Ljajić-a koju je aranžirao od nereprezentativne poslodavačke organizacije …

Visoki javni dugovi onemogućavaju dalje podsticaje. Faza masivnih podsticaja ekonomiji je završena, a kako je najveći broj zemalja okrenut obnavljanju fiskalne održivosti – potencijali za snažniji oporavak svetske ekonomije vrlo su ograničeni. Pogotovo ako se zna da monetarna politika ne može sama da održi ionako skroman globalni rast (grafikon). U prethodne tri godine planovi oporavka finansirani su povećanjem javnog duga …

Od izbijanja svetske ekonomske krize kretanja u Srbiji i Republici Srpskoj su veoma različita. Republika Srpska je od 2008. godine povećala obim industrijske proizvodnje za 33,4%, što je uporedivo sa kineskim rastom, dok Srbija ima 8% niži nivo proizvodnje u odnosu na predkriznu godinu. Pad broja zaposlenih lica je u Republici Srpskoj bio relativno manji (sa 259 na 240 hiljada …

Zbirni udeo Kine, Nemačke i SAD u svetskom izvozu u 2010. godini izneo je 28,5%. U 2009. godini Kina je postala vodeći svetski izvoznik dok je u 2010. godini SAD potisnula Nemačku na treće mesto. U ovoj godini je neizvesno hoće li na kraju godine Namačka povratiti drugu poziciju, ili će je zadržati SAD.   U tabeli su žutom bojom …

  Srbija je poljoprivredna zemlja koju karakterišu ekstenzivnost proizvodnje, debalansi između primarne proizvodnje i prerade, i rast neiskorišćenih poljoprivrednih površina. Osnovna ideja za analizu mi je odgovor na pitanje koliko je moguće povećati izvozne prihode od voćarstva ukoliko bi se zapuštene površine zasadile voćem. Kao i za većinu pitanja, i za ovo sam gotovo u potpunosti idiot, te ostavljam po …

Хартије предузећа која послују у сектору телекомуникација имају све карактеристике дефанзивних хартија. Висок дивидендни принос и вредности бете знатно испод један. Име упоредивог предузећа P/E (ttm) ROE Дивидендни принос Бета P/E   2012 f Mobile Telesystems OJSC (MTSS) 9.471 36.68% 8.50% 0.701 10.1 Vivacom (5BT:BU) 19.795 25.46% 10.70% n/a n/a Telekomunikacja Polska (TPS:PW) 12.924 0.69% 8.78% 0.744 13.9 Telekom Austria (TKA:AV) …

U tabeli su zvanični podaci o robnom izvozu, broju zaposlenih u pravnim licima, i prosečnim neto zaradama i moji proračuni fonda zarada i izvoza po zaposlenom radniku. Izuzev Crne Gore, i Hrvatske kod koje su izjednačene vrednosti, većina zemalja ima veću vrednost robnog izvoza od mesečnog fonda zarada. Kod Slovenije je ta razlika veća od dva puta. Crna Gora I …

Na osnovu podataka objavljenih 25.10. na portalu Agencije za statistiku BiH može se zaključiti da se ekonomska kretanja pogoršavaju. Izvoz robe je dostigao rekordnu mesečnu vrednost u septembru, ali je počeo da se smanjuje obim industrijske proizvodnje tako da će i izvozni rezultati krenuti da jenjavaju. Podaci o tržištu rada objavljeni su za avgust. Broj zaposlenih lica u pravnim licima …

Podatak koji sam čuo od Milana Kneževića da Turska ima izvoz od 27 milijardi dolara tekstila i tekstilnih proizvoda zainteresovao me je da podatak i proverim. Tačan je, i u tabeli su prikazane ukupne svetske vrednosti, Kine i Turske u trgovini tekstilom, odećom i obućom i sličnim proizvodima. Interesantnija bi bila detaljnija analiza koja bi obuhvatila i dinamiku kroz godine, …

Профил предузећа: Предузеће је основано 1959. године и његово седиште је у Горњем Милановцу 110 километара јужно до Београда. Основна делатност предузећа је производња и продаја посуђа, судопера, бојлера, амбалаже и соларних пећи. Предузеће је организовано као холдинг у чијем саставу се у 2010. години налази тринаест зависних предузећа Почетком 2010 у Милвокију је отворено предузеће Metalac Group USA. Металац …

Partija koja sa nama potpiše ugovor treba da nam ponudi mesto državnog sekretara ili ministra ekonomije i dva poslanička mesta, kako bismo u skupštini mogli neposredno da utičemo na zakone i propise „Ovaj politički Pokret privrednika nastao je kao još jedan deo vladine ikebane na potpuno nejasnim logičkim postulatima. Najpre je nejasno da li je to politička stranka ili ne, …

U subotu 29.10.2011. imao sam sreću da u odličnom društvu obiđem Oplenac (Aranđelovac i Topolu), i da vidim crkvu Karađorđevića, „njihove“ podrume (njihovo treba da postane primenom Zakona o restituciji), mali muzej Karađorđevića, kuću Karađorđevića, i da se ispričam sa vodičem. O kulturnoj i arhitektonskoj (duhovnoj?) vrednosti oplenačke crkve ne bih da pričam. Lako je izguglovati osnovne podatke. Interesovao me …

Po okruzima i opštinama Intuitivno očekivanje, pre obračuna podataka, bilo mi je da je najveći udeo zaposlenih u državnoj upravi, zdravstvu i obrazovanju u ukupnom broju zaposlenih u Beogradu i u malim siromašnim opštinama. U Beogradu zato što je centar ovih aktivnosti (kao i Novi Sad), a u manjim opštinama zato što osim ove zaposlenosti nemaju razvijen privatan sektor. Podaci …

Dugo najavljivana Uredba Vlade Srbije o ograničavanju rokova plaćanja privredi dočekana je sa velikim razočarenjem. Ova Uredba neće rešiti  problem  ogromnih dugovanja  države, javnih preduzeća i lokalnih zajednica privredi. Naprotiv, ona će samo  ozakoniti postojeću nepravdu prema privredi. Dug države od 450 miliona eura kao i dug javnih preduzeća i lokalnih zajednica od oko 1 milijarde eura pretvoren je, po …

A brief “Keynesian moment” After many years of calls for a reduced role of the State in economic management, many governments in both developed and emerging market economies launched large stabilization packages to restore aggregate demand, and intervened in the rescue of the financial sector. Before the crisis, expansionary fiscal policies were often considered ineffective, on the grounds that any …

Релативно вредновање веома често може водити у погрешно вредновање јер целокупно тржиште (или сектори у којем послује предузеће предмет процене) може бити прецењено и потцењено због тога је увек потребно имати у виду историјску дистрибуцију тржишних показатеља који се користе у релативном вредновању. Delhaize Group SA има у периоду од 2006 до 2010 вредности P/E рациа респективно: 15.1 ; 15.2; …

  Prema podacima Agencije za statistiku BiH u septembru je izvoz dostigao rekordnu mesečnu vrednost od 374,5 miliona evra i bio je za 16,6% veći u odnosu na isti mesec prošle godine. Ukupna vrednost izvoza, u periodu I-IX, iznela je 3.155 miliona evra i povećana je za 18% u odnosu na isti period prošle godine. Uvoz je u septembru vredeo …

Svetska ekonomska kriza je pokazala da je većina zemalja u sistemu spojenih sudova i da se negativni ekonomski talasi prenose gotovo u nekoliko dana i nedelja. Kriza će trajati dok se ne ograniči poslovanje banaka na poslovanje u skladu sa depozitima i kreditima, i dok se ne reguliše uloga banaka i drugih finansijskih institucija na berzama (novca, kapitala, akcija, obveznica, …

P/S рацио се не користи толико често као P/E и P/B али приликом процене вредности предузећа у неким гранама њему се даје већи значај него P/E и P/B рациу. Једна од тих грана је и малопродаја Име упоредивог предузећа СНД – X P/S рацио – Y Konzum d.d KNZM 0.0352 0.30 Carrefour S.A  CA 0.0048 0.13 Migros Ticaret A.S MGROS …

Javni dug Srbije na kraju septembra izneo je 14.745,5 miliona evra i povećan je za 947,6 miliona evra u odnosu na avgust ove godine. Vrednost duga veća je za 578,5 miliona evra u odnosu na 2000. godinu, uz veliku promenu u strukturi duga. U odnosu na avgust ove godine dug je rasta 31,6 miliona evra dnevno, što daje 366 evra …

Od početka mandata Vlada je zauzela „faraonsku distancu“ ignorišući nagomilane probleme u privredi i ekonomiji zemlje. Već danom inauguracije moglo se čuti da Vlada ništa neće preduzimati na neophodnim strukturnim reformama koje bi doprinele poboljšanju funkcionisanja sistema. Zašto radije ništa a ne nešto? Vlada do sada nije uradila ništa na poboljšanju uslova privredjivanja. Kako onda može misliti da je to …

Osnovna načela:   Svako ko ima para je lopov. Ko je još od rada stekao bogatstvo. U našoj Srbiji biće izvršena konfiskacija svake imovine (mimo egzistencijalne) bez ispitivanja porekla. Ko se pobuni, na prinudni rad (oni će biti jezgro radne snage u Srbiji).   Komunizam nema veze sa nacionalnom pripadnošću. Albanci su izuzetak, kao provereno agresivan narod. Rešenje nacionalno-državnog pitanja …

Prema podacima UNCTAD-a

  AIK Banka AD attracts deposits and offers commercial banking services. The Bank offers export and development financing loans, short-term corporate credit, automobile, construction and mortgage loans, Internet banking services, and credit cards Agroindustrijska komercijalna banka AIK banka A.D. Niš 2006 2007 2008 2009 2010 ttm / mgr prosek Књиговодствена вредност сопственог капитала 16,870,373 29,250,002 33,985,719 39,094,042 44,167,897 44,734,901 Нето …

PE je množioc koji se najčešće koristi u relativnom vrednovanju. Međutim, za vrednovanje banaka je bolje koristiti PB racio iz dva razloga: knjigovodstvena vrednost većine imovine banaka je bliža njihovoj tržišnoj vrednosti, i banke ponekad vrše velika rezervisanja za gubitke po osnovu svojih plasmana i u tim periodima iskazuju nizak dobitak. Ovo posljednje doprinosi da je istorijska distribucija PE racia …

Sve glasnije se ovih dana čuju informacije  da velike strane banke koje posluju u Srbiji svoje plasmane u Srbiji značajno smanje, a da zaredjeni novac (u proteklih 5 godina banke su samo na kamatama i kursnim razlikama od privrede Srbije isisale preko 22 milijarde eura) retrasferišu svojim centralama u cilju smanjenja enormnih gubitaka istih  nastali dužničkim krizama ključnih zemalja (Grčke, …

Na diskusiji o kandidaturi Srbije za članstvo u EU, 17.10.2011. u Klubu poslanika našao sam se zbunjen pred više TV kamera. Zbunjenost su mi pojačala pitanja o ekonomskim efektima dobijanja statusa kandidata na ekonomiju, pa sam se istrabunjao o politici i ekonomiji. Elem, u Srbiji se potpuno pogrešno i tendenciozno političkim događajima pridaje nepostojeći ekonomski značaj. Uzmimo, na primer, ekonomska …

Slovenija je jedina od bivših jugoslovenskih republika koja je u prethodnih 20 godina vodila politiku spoljne i unutrašnje ravnoteže. To znači da je izvoz jednak uvozu i da je potrošnja države jednaka poreskim prihodima. Postizanje spoljne ravnoteže bilo je moguće ekspanzijom slovenačkih preduzeća na tržišta BJR i bivše SSSR. Podaci centralne banke Slovenije za 2010. godinu pokazuju kako Slovenija postiže …

Показатељи рентабилности се деле у две групе. Прву групу чине показатељи рентабилности прихода, који показују рентабилност у односу на приходе од продаје и у ову групу показатеља спадају: стопа бруто добитка, стопа пословног добитка и стопа нето добитка. У другој групи се налазе показатељи који показују рентабилност у односу на инвестиције:  стопа приноса на укупну имовину (Return on assets – …

Investitori često posmatraju banke kao manje volatilne od nefinansijskih kompanija. Razlog za to je nekoliko faktora: visoka regulacija, manje varijanse u zaradama iz perioda u period, povoljnije dividende, itd. Međutim tradicionalna percepcija investitora o volatilnosti finansijskih institucija u današnjem okruženju nije više održiva. Bankarska industrija je napravila zbrku na širem tržištu duga (balon sa hipotekarnim stambenim zajmovima,) koji je počeo …

Srbija je prošle godine imala najveću vrednost priliva SDI u okruženju nazvanom jugoistočna Evropa. Međutim, udeo Srbije u svetskom prilivu se smanjuje: u 2007. godini izneo je 0,174%, u 2008. 0,17%, u 2009. 0,165%, a u prošloj godini 0,105%. Kao zemlja investitor bili smo bolje rangirani, na 73. mestu, u odnosu na rang priliva, uprkos bitno manjoj vrednosti odliva od priliva. …

Kineska ekonomija i njen društveno-politički razvoj poslednjih godina su jedna od najpopularnijih područja istraživanja svetske akademske zajednice. Njen uzlet ne samo da je nadmašio očekivanja međunarodne zajednice, već je iznenadio i same kineske zvaničnike. Sasvim normalno, ako znamo da je u periodu od 1978. do 2010. agregatna vrednost BDP-a, posmatrano u stalnim cenama, uvećana za oko 19 puta. Već 32 …

  U tekstu „U EU kad se pomirimo sa susedima“ postavljenom 6.10.2011. izneo sam previše oštar stav da je iz Ruske Federacije i Kine u Srbiju investirano prošle godine najmanje među evropskim zemljama. Naša statistika stranih direktnih investicija ne registruje, ili ne obuhvata potpuno, reinvestiranu dobit i intrakompanijske zajmove. Profit koji su ostvarile firme u punom ili delimičnom ruskom vlasništvu, …

Рацио анализа ликвидности Ликвидност предузећа представља његову способност да измирује своје обавезе у сваком тренутку њиховог доспећа. Анализа ликвидности по свом карактеру може да буде статичка и динамичка. У Табели 1. су приказане вредности  рациа која се углавном користе у  анализи ликвидности на примеру предузећа које је предмет наше анализе, као и поређење њихове вредности са оријентационом нормалом, конкурентом, лидером …

Sasvim slučajno, pošto već baratam sa previše mnogo detaljnih baza podataka da bi mi trebale nove, otvorio sam kvartalne, a onda i mesečne, baze podataka na trademap.org. Iznenadih se da ima i jednih i drugih podataka za Srbiju, i da postoji docnja od dva i po meseca u odnosu na zvanično objavljene podatke RZS-a.   Još uvek nisu prikupljeni i …

  Vrednost greenfield projekta ne može se dovoditi u direktnu vezu sa godišnjom vrednošću priliva stranih direktnih investicija, jer postoje i višegodišnja ulaganja. Stoga je podatak o 3,8 milijardi dolara u prošloj godini za Srbiju posledica investicija koje će biti registrovane kao ulaganje kada budu okončane, u 2011. ili nekon narednoj godini. Poput godišnjeg priliva SDI, i kod greenfield ulaganja …

Uvoz Iraka je na nivou uvoza Srbije ili Hrvatske, oko 15 milijardi evra. Za razliku od ove dve zemlje Irak ima dvostruko veću vrednost izvoza, a ne upola manju, što omogućava veliki rast potrošnje u budućnosti.   Turska i Kina učestvuju sa nepunih 50% u ukupnom uvozu Iraka, tako da naša preduzeća treba da se suoče sa jakom cenovnom konkurencijom …

Очекивани раст је обрачунат према следећој формули: (1-Дивиденда / Нето добитак) X ROE У анализи су се користили подаци из последњих годишњих извештаја предузећа предмета процене и упоредивих предузећа. Подаци о бетама и ценама акција су преузети са www.bloomberg.com. Подаци о ценама акција су на дан 4.10.2011. године. Процена вредности капитала P/E рацио Име упоредивог предузећа Beta x1 Очекивани раст …

Izvoz KiM u avgustu je vredeo 23,8 miliona evra, uvoz 229,3me, a deficit je izneo 205,5me. U odnosu na avgust prošle godine izvoz je smanjen za 9,5%, uvoz je povećan za 9,9%, a deficit je povećan za 12,7%.   Ukupna vrednost izvoza, I-VIII, iznela je 217,9me (rast za 14,2%), uvoza 1.545,2me (rast za 12,6%), uz deficit od 1.327me (rast za …

“Treba igrati na privlačnosti pridruživanja Evropi da bi se pomoglo tim zemljama na putu demokratije i vladavine prava i pomoći im da smire svoje odnose sa susedima“, dodao je Leoneti. U utorak je u vestima bilo da iz EU preporučuju javnu debatu o tome da li je isplativije iću u EU ili sarađivati sa Rusijom i Kinom. Šta ova druga …

Za podatke priložene u tabeli bilo bi neophodno da se napiše obimniji metodološki materijal kao uvod u to šta predstavljaju. Moj cilj je da pružim grubu, nikako tačnu, računicu o redovima veličina. Pri tome, valja imati u vidu razlike između bruto i neto veličina, mnogo toga treba imati u vidu i uzeti u obzir. Žutom bojom sam označio pozicije priliva, …

(Public, BEL:FITO)   Galenika-Fitofarmacija ad Zemun is a Serbia-based company that is engaged in the manufacture of plant protection products and fertilizers under approximately 80 different brands. The range of products includes formulations to eliminate weeds, such as Lontrel, Monosan, Plamen, Prometin and Relay; substances against insects such as Fenitrotion, Fobos and Furadan; preparations to inhibit fungi and fungal spores, …

Altman Z score (1968 i ažuriran 2005) je multivarijaciona statistička formula koja se koristi u predviđanju verovatnoće da preduzeće ode u bankrot u sledeće dve godine. Model sadrži pet racio brojeva sa njihovim koeficijentima zasnovanim na Altmanovim istraživanjima. Ovaj model se primenjuje pre svega na proizvodna preduzeća i maloprodavce ali je primenjiv i na banke, uslužne kompanije i sl. Crvena …

Podatak da je u BiH u julu registrovano 22.946 noćenja turista iz Poljske, što je najviše posmatrano po zemljama, podstakao me je da obratim pažnju prvo na dolaske Poljaka u sve BJR, zatim na robnu razmenu… Elem, za Poljsku, tačnije za Poljakinje, vezuju me prva emotivna sećanja sa tinejdžerskih letovanja u Hrvatskoj, prvi poljupci (i Slovenkinje, Srpkinja sam se načekao), …

Srbija je u prošloj godini ostvarila deficit u robnoj razmeni od 5,2 milijarde evra. Pri tome je u trgovini poljoprivrednim i prehrambenih proizvodima ostvarila suficit od milijardu evra. To znači da je po odbitku ovih proizvoda u razmeni industrijskim proizvodima (i nepoljoprivrednim sirovinama, energijom) ostvaren deficit od 6,2 milijarde evra uz podpolovičnu pokrivenost uvoza izvozom. Suficit u trgovini poljoprivrednim proizvodima …

Prema podacima Monstat-a u avgustu je robni izvoz Crne Gore izneo 42 miliona evra, i bio je veći za 41% u odnosu na isti mesec prošle godine. Ukupna vrednost izvoza iznela je 289,5 miliona evra, u periodu januar-avgust, i povećana je za 43,6% u odnosu na isti period prošle godine. Uvoz je vredeo 171,6 miliona evra i povećan je za …

Relativno vrednovanje se veoma često koristi u proceni vrednosti banaka. P/E racio predstavlja racio broj koji se uz P/B racio najčešće koristi u relativnom vrednovanju banaka. Relativno vrednovanje jeste lako za upotrebu ali isto tako lako može da zavede i odvede analitičare u pogrešnom pravcu. U sledećoj tabeli su prikazane vrednosti P/E racia i ROE za banke iz Centralne i …

Prvi put sam pisao na ovu temu u oktobru 2009. godine za novosadski Dnevnik. Tekst sledi ispod ovih 6 grafikona koje sam sada zalepio. Drugi put je Saša Milojević izvršio ekonometrijska testiranja uzročnosti i intenziteta veza u proleće 2010. godine. Sada mi se i Nebo i Nemačka vrte u mislima usled vesti o podbačaju roda kukuruza, kao i usled podataka …

U zavisnosti od doba godine i ličnog raspoloženja menjam muziku koju kao mantru vrtim: od Džonija preko Rundeka do Bore, Kejva, Vejtsa, Pouksa, Pistolsa…   Ovih dana mi je Bora u glavi. Rani radovi kad sam kao klinac išao na prve koncerte početkom osamdesetih.   Sad, pošto sam u jubilarnoj godini života, uz budućnost svetlu i lepu, red je da …

AIK Banka ad Nis is a Serbia-based bank, which provides a number of commercial banking services. Its offer includes retail and corporate services, including current accounts, payment operations, e-banking, credits, mortgages and deposits, Western Union money transfer and payment cards, including VISA, Mastercard and Dina. The Bank has a network of automated teller machines (ATM) located throughout Serbia. In addition, …

U Blicu od 19.9.2011. gosp. Dragan Vujadinović je, između ostalog, napisao: “Da li su u pravu, niko ne zna. Mada svi znaju da je malo. Ko je u pravu, jedino može znati (i obelodaniti) država. Koja raspolaže podacima i brojevima (naša i svetska proizvodnja, ko su izvoznici i kolike se cene, da li neko „dampinguje“ cene itd.). Država je obećala …

Премија за тржишни ризик (Equity Risk Premiums – ERP) је најважнији инпут у различитим моделима процене ризика и приноса. Премија за тржишни ризик је мера екстра приноса који инвеститори очекују у случају када свој новац преусмеравају из безризичних инвестиција у инвестиције са просечним ризиком, или једноставно математички речено ова премија представља разлику између тржишног приноса и безризичне стопе. У свим …

СТО је објавио податке о робној размени САД и Немачке у јулу, а Кине у августу. На основу ових података може се закључити да Кина, заједно са другим водећим азијским економијама, преузима улогу мотора светске трговине, кроз раст увоза, док САД и Немачка показују знаке успоравања у јулу. Након историјски рекордне вредности извоза у јулу (175,1 милијарди долара), у августу …

Тренутно се може говорити о 13 економских и политичких криза које су актуелне или ће то тек постати. Оне су међусобно повезане и интензивирају једна другу.   Све је почело са кризом на тржишту некретнина у САД. Ова криза на светском тржишту некретнина ће потрајати јер је само у САД грађанство задужено око 14 хиљада милијарди долара. Пад запослености погоршава …

Na kraju jula dug privrede, uključujući prekogranične kredite, izneo je 19.696 miliona evra i povećan je za 339 miliona, ili za 1,8%, u odnosu na jul prošle godine. Povećanje u odnosu na jun iznelo je 109 miliona evra. Javni dug izneo je 13.560 miliona evra i povećan je za 2.819 miliona, što je rast za 26,2%, u odnosu na jul …

Priča o poremećenim odnosima među socijalnim strukturama stanovništva nadovezuje se na podatke o BDP-u, zaposlenosti i produktivnosti. Priloženi grafikoni prikazuju kretanje broja zaposlenih, nezaposlenih i penzionera od 1955. godine, kao i „odnos zavisnosti“ ili odnos broja zaposlenih prema zbirnom broju penzionera i nezaposlenih lica. U vremenskim serijama postoje „lomovi“ koji su posledica promene u obuhvatu podataka: Broj penzionera sam povećao …

Privrednici kao narkomani ne biraju načina i ne pitaju za cenu nove tranše kredita. Kreditni bonitet postao je značajniji od krvne slike. Zaduži se, odživi privid boljeg života, biće kako će biti. Od 2001. godine do danas privreda je bankama na ime kamata platila oko 22 milijarde evra. Preostao je dug oko 20 milijardi evra,  933000 radnika je izgubilo posao …

Jedan od najbitnijih elemenata ekonomske analize u Srbiji jeste i visina neto odnosno bruto zarada. Koncept neto zarada se uvek prvo ističe jer je to maksimalni nivo okvira potrošnje odnosno zadovoljenja osnovnih potreba. To je i odrednica kretanja standarda, njegovog rasta ili pada. Koncept nominalne i realne zarade (nominalne deflcionirane indeskom cena), odnosno forsiranje samo jednog pokazatelja-kretnaje prosečnih  zarada  upućuje …

Srbija ima veliki broj nezaposlenih lica. Ovo je akutni problem koji traje decenijama i nije posledica najnovije ekonomske krize, koja ga je svakako produbila. Prvi put je nezaposlenost izbila kao otvoreni društveni problem kada su započete ekonomske reforme 1965. godine. Problem je delimično rešen masovnim odlaskom na “privremeni” rad u inostranstvo. Pokušaji da se ublaži problem velike nezaposlenosti činjeni su …

Za pravilno vrednovanje bilo koje aktive potrebno je pravilno odrediti šta se vrednuje. Ovo je posebno važno kada je namera da se vrednuje brend. Reč brend je nešto sa čime se susrećemo svakodnevno i veoma često se brend različito tumači. Pre analiziranja različitih metodologija za procenu brenda potrebno je jasno definisati brend i ekonomsku vrednost brenda što podrazumeva i razgraničavanje …

U Jagodini je, na lutriji, dodeljeno 210 krava jagodinskim seljacima (poljoprivrednicima, za zamerljive). Lutrija je bila potrebna jer je popisano 1.210 domaćinstava koja imaju jednu ili više krava. Telad će dobiti izvučena nakon srećnih dobitnika, a Dragan Marković je objasnio i izvore finansiranja. Zbog Dragana Markovića sam ponosan što sam Jagodinac. I bilo bi lepo kada bi svaka opština u …

U julu je registrovano 208.642 noćenja stranih turista u Srbiji što predstavlja porast od 25% u odnosu na isti mesec prošle godine. U tom broju iz BJR je registrovano 58.886 (povećanje za 16,8%), a iz drugih zemalja 149.756 noćenja (povećanje za 28,5%). Među BJR najveći relativni rast imala su noćenja turista iz Makedonije (39,3%), a najmanji iz Crne Gore (5%). …

Ovi obračunati podaci predstavljaju nastavak moje teze da Srbija treba da smanji rizik od prenošenja kriza preko trgovinskih tokova tako što će diversifikovati svoj izvoz. Uz zemlje EU, EFTA i CEFTA u „Evropu“ sam uključio i Belorusiju, Rusku Federaciju i Ukrajinu, ali ne i Tursku. Tursku možemo posmatrati kao velika vrata Azije i trgovine sa islamskim svetom. Ukoliko se ostvari …

U julu je u Srbiji bilo zaposleno 1.755 hiljada lica i njihov fond zarada (pri prosečnoj plati od 39.127 dinara) izneo je 68,7 milijardi dinara. Penzionera je bilo, ne računajući vojne, 1.630 hiljada i pri prosečnoj penziji od 21.505 dinara isplaćeno je 35,1 milijardi dinara. Ukupan fond plata i penzija izneo je 103,7 milijardi dinara i nominalno je povećan za …

Velika kriza koja je na pomolu, najavljena je od strane nekih veoma respekatiblnih ekonomista sa zapada  koji su tvrdili da ova još veća i potresnija pošast dolazi zbog prevelike zaduženosti ekonomija. U svojim tekstovima koji su upravo sada na sajtu makroekonomije pokušao sam približiti tezu da u poslednjih desetak godina standard stanovništva na zapadu nije  značajno porastao. Naprotiv, u mnogim …

  Priložena tabela sadrži puno metodoloških ograničenja: podaci za Sloveniju, Hrvatsku, BiH i Srbiju odnose se na zaposlene u pravnim licima, za Makedoniju, a pretpostavljam i za Crnu Goru odnose se na anketnu zaposlenost. Dodatan problem predstavlja različit nivo detaljnosti sektorske klasifikacije. Uprkos ovim, i drugim, problemima poenta mi je na požutelim podacima o broju zaposlenih na 1.000 stanovnika u …

Tekstovi bez reči   Država jednako sistem. Sistem je skup elemenata i nužnih uzročno-posledičnih odnosa koji određuju sistem. Efikasnost upravljana države jednaka je efikasnosti sistema upravljanja koji počiva na vladavini institucija. Institucije provode Ustav, zakone i procedure. Za kvalitetno funkcionisanje institucija nebitna su imena i prezimena. Ministarstvo je mnogo više od ministra, a opština od predsednika. Kad god sistem ne …

Po svemu sudeći sledeći period će u Srbiji biti interesantan jer je za političko-ekonomski  establišment zemlje došlo vreme da podvuče crtu, sagleda i  izanalizira rezultate svoje politike. Ovo suočenje neće sigurno biti prijatno, samim tim jer prethodnih deset godina je bilo  kolektivnog  “leta” na talasima nerealnih očekivanja. Bilo bi nepravedno reći da ništa nije postignuto u proteklih deset godina jer …

Neki analitičari dele hartije na rastuće hartije i hartije vrednosti. U ovom slučaju rastuće hartije su hartije preduzeća koja doživljavaju rapidan rast u prihodima i zaradama. Kao rezultat ovakvih performansi njihovim hartijama se obično trguje na visokom P/E  raciu. Hartije vrednosti su one hartije koje su potcenjene iz drugih razloga a ne iz razloga njihovog potencijala rasta zarada. Hartije vrednosti …

Podaci u tabelama se odnose na prvu polovinu ove i prošle godine, izuzev kod Slovenije gde se odnose na period januar-maj. Podatke za BiH sam preračunavao iz KM u EUR, a za Makedoniju sam koristio prosečne kurseve USD-EUR za robnu razmenu Srbije i Hrvatske.   Šta nam kažu podaci?   Ove dve države su od najvećeg apsolutnog i relativnog značaja …

Ovim redosledom Srbija ostvaruje svoje devizne prilive. U 2009. godini od izvoza robe priliv je izneo 6 milijardi evra (7,4 u 2010.), od doznaka 3,5 milijardi (3,6), a od usluga 2,1 (2,6 u 2010. godini). Podatke iz 2009. godine sam naveo jer ukazuju na posledice krize i uticaj ovih vrsta prihoda na stabilizaciju ekonomije: u odnosu na 2008. godinu robni …

Профил предузећа: Предузеће је основано 1959. године и његово седиште је у Горњем Милановцу 110 километара јужно до Београда. Основна делатност предузећа је производња и продаја посуђа, судопера, бојлера, амбалаже и соларних пећи. Предузеће је организовано као холдинг у чијем саставу се у 2010. години налази тринаест зависних предузећа Почетком 2010 у Милвокију је отворено предузеће Metalac Group USA. Металац …

Prisustvo informacionih rizika i moguće posledice kreativnog finansijskog izveštavanja primoravaju finansijske analitičare da se ozbiljnije bave analizom kvaliteta finansijskih izveštaja. Kreativno finansijsko izveštavanje podrazumeva namerno, unapred smišljeno manipulisanje informacijama u finansijskim izveštajima u cilju stvaranja pogrešne predstave o finansijskom polažaju i uspehu preduzeća, sračunato na obmanjivanje pojedinih interesnih grupa, prvenstveno investitora. Kreativna računovodstvena praksa uvek podrzumeva neprofesionalnu i neetičku, a …

Pre petnaestak godina sadašnji kumovi su mi ispričali priču po dolasku sa letovanja u Crnoj Gori. Imali su duhovitog šofera koji je uključio mikrofon i zabavljao je putnike kroz crnogorske planine. U jednom trenutku je počeo da poziva putnike da podignu po jednu ruku, dajući prvi primer. Kada je rekao da svi podignu obe ruke putnici su uplašeno krenuli da …