NIIS – Fundamentalna analiza (F _ SCORE)

Tradicionalna podela na hartije vrednosti i hartije rasta karakteriše hartije vrednosti kao hartije koje imaju nizak P/B i P/E racio, suprotno kod hartija rasta ovi pokazatelji su visoki. Benjamin Graham sugeriše kako P/E racio ne bi trebao biti veći od 20 što implicira kada se uzme u obzir marža sigurnosti da ne bi trebalo kupovati hartije koje imaju ovaj racio veći od 12, 12,5. Međutim pri interpretaciji ovih racia treba biti oprezan često se može desiti i da kupovina hartija sa njihovim visokim vrednostima donese abnormalni prinos. S druge strane i hartije sa niskim P/B i P/E raciom mogu biti precenjene. Preduzeće ima u posmatranom period abnormalno visoku zaradu koja nije održiva u budućnosti. Za ocenu da li se investiranjem u hartije vrednosti može ostvariti abnormalni prinos veoma često se koristi F _ SCORE. Ovaj model uključuje devet varijabli pomoću kojih se ocenjuju izgledi preduzeća u budućnosti. Varijable koje prikazuju pozitivne izglede se označavaju sa 1, a one sa negativnim izgledima se označavaju sa 0.

Preduzeće predmet naše analize NIS a.d, Novi Sad ima tekuće PB  1,33 i PE  2,87

U sledećoj tabeli je prikazan F _ SCORE  za NIIS

	Deskripcija	Vrednost	Oznaka
F1=1	Ako preduzeće ima pozitivnu ROA	30,45%	1
F2=1	Ako je ROA u tekućoj godini veća od ROA u prethodnoj godini	30,45% > 24.17%	1
F3=1	Ako je CFO/Aktiva pozitivan	25.60%	1
F4=1	Ako je CFO veći od neto dobitka	0.85	0
F5=1	Ako je stopa poslovnog dobitka u tekućoj godini veće od te stope u prethodnoj godini	21,43% > 15,95%	1
F6=1	Ako koeficijent obrta u tekućoj godini prevazilazi ovaj koeficijent iz prethodne godine	1,40 < 1,51	0
F7=1	Finansijski leveridž se smanjuje u odnosu na prethodnu godinu	1,08 < 1,43	1
F8=1	Ako se racio tekuće likvidnosti povećava u odnosu na prethodnu godinu	0,72 > 0,55	1
F9=1	Ako preduzeće ne emituje ekviti u tekućoj godini	Ne	1

 

Napomene:

ROA je računata kao odnos poslovnog dobitka i početne aktive

Finansijski leveridž je obračunat kao odnos ukupnih dugova i vlasničkog kapitala.

Podaci o broju akcija i ceni akcija i podaci iz pojedinačnih finansijskih izveštaja korišćeni u obračunu su preuzeti sa www.belex.rs